据证券之星公开数据整理，近期中科环保（301175）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入18.73亿元，同比上升12.62%，归母净利润3.82亿元，同比上升19.04%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.0亿元，同比上升29.58%，第四季度归母净利润8327.32万元，同比上升46.04%。本报告期中科环保盈利能力上升，毛利率同比增幅0.29%，净利率同比增幅3.15%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.99亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率40.2%，同比增0.29%，净利率22.43%，同比增3.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.55亿元，三费占营收比13.64%，同比增6.55%，每股净资产2.52元，同比增3.47%，每股经营性现金流0.52元，同比增13.05%，每股收益0.26元，同比增18.18%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 销售费用变动幅度为51.79%,原因:公司加强市场开拓，相关中介机构费用及市场开发费用有所增加。
- 投资活动现金流入小计变动幅度为30996.98%,原因:本期收回理财产品。
- 投资活动现金流出小计变动幅度为100.49%,原因:购买理财产品，且项目建设的现金流出较上期有所增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-33.16%,原因:投资活动现金流出较上年有所增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为100.33%,原因:本期借款现金流量净额较上年有所增加。
- 营业收入变动幅度为12.62%,原因:2025年公司通过技术创新、新建投产、并购落地、运营优化及市场拓展等多重措施，推动垃圾处理量、供热量及上网电量的增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.54%，资本回报率一般。去年的净利率为22.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.44%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为5.21%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6%/6.4%/7%，净经营利润分别为3.11亿/3.62亿/4.2亿元，净经营资产分别为51.49亿/56.28亿/59.66亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.11/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.4亿/1.75亿/2.39亿元，营收分别为14.04亿/16.63亿/18.73亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为85.8%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.99%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达199.93%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.8亿元，每股收益均值在0.33元。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司在供热业务中，未来是否有更大的增长空间或发展规划
答：公司坚定贯彻“短期靠绿能做优”的核心战略，以规模化+多场景应用模式，持续扩大工业供热领先优势，并向移动供热、民用供热、压缩空气及制冷等多领域延伸，全力推进供热业务规模化发展，打造浙江、河北、四川、广西四大绿能中心，进一步夯实行业领先地位，构筑更加坚实的竞争优势壁垒。
在浙江片区公司慈溪、宁波项目实现联网供热后，基本覆盖了周边工业园区，是国内最大的综合性绿色热能中心之一，未来还将积极开拓工业园区热用户，持续扩大供热覆盖范围及密度。
在河北片区重点推进石家庄项目#3 建设与晋州项目升级改造，同步拓展优质热用户，打造京津冀最大的综合性绿色热能中心之一。
在四川片区扩大三台项目供热用户拓展和加速绵阳项目供热审批，将四川片区培育成西部地区低碳能源示范中心，助力区域低碳转型，成为公司新的利润增长引擎。
其他在手项目和新并购项目将加快推动供热开发和拓展。
总的来说，公司现有项目区位优势明显，供热需求持续旺盛，供热量将继续保持稳定增长。
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