据证券之星公开数据整理，近期海达股份（300320）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入35.98亿元，同比上升8.83%，归母净利润2.32亿元，同比上升43.67%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.31亿元，同比下降2.5%，第四季度归母净利润6571.64万元，同比上升45.43%。本报告期海达股份盈利能力上升，毛利率同比增幅6.99%，净利率同比增幅28.66%。
该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.2亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.84%，同比增6.99%，净利率6.58%，同比增28.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.94亿元，三费占营收比5.38%，同比减9.95%，每股净资产4.21元，同比增8.95%，每股经营性现金流0.6元，同比增276.85%，每股收益0.39元，同比增43.68%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 销售费用变动幅度为-12.36%,原因:销售服务费用较去年同期下降。
- 管理费用变动幅度为12.56%,原因:管理人员的薪酬较去年同期增加。
- 研发费用变动幅度为11.88%,原因:材料研发费用较去年同期增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为276.85%,原因:公司加大收款力度，销售现金回款较去年同期增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-34.58%,原因:新增大额存单的投资活动。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-3807.67%,原因:本年度现金流较好，归还部分银行贷款，偿还银行贷款较去年同期增加。
- 应收款项变动幅度为-9.65%,原因:货款回收较去年好。
- 使用权资产变动幅度为123.15%,原因:报告期内新增厂房和设备的租赁。
- 短期借款变动幅度为-36.79%,原因:报告期内偿还部分银行贷款。
- 合同负债变动幅度为95.08%,原因:报告期末预收客户的货款余额较期初增加。
- 长期借款变动幅度为-63.9%,原因:报告期末银行长期贷款的余额较期初减少。
- 租赁负债变动幅度为154.76%,原因:报告期内新增厂房和设备的租赁。
- 应收款项融资变动幅度为67.72%,原因:报告期内银行承兑汇票余额较期初增加。
- 预付款项变动幅度为51.55%,原因:报告期末预付的采购款余额较期初增加。
- 其他流动资产变动幅度为94.13%,原因:报告期末未抵扣的进项税金余额较期初增加。
- 其他非流动资产变动幅度为28.71%,原因:报告期末预付的设备采购款余额较期初增加。
- 应付票据变动幅度为-44.7%,原因:报告期末开具的银行承兑汇票余额较期初减少。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-29.73%,原因:报告期末一年内到期的长期借款余额较期初减少。
- 其他流动负债变动幅度为-43.91%,原因:报告期末“已背书转让未到期数字化应收账款债权凭证”余额较期初下降。
- 利息收入变动幅度为32.41%,原因:存款利息收入较去年同期增加。
- 其他收益变动幅度为65.62%,原因:政府补贴收益的增加。
- 投资收益变动幅度为102.18%,原因:对合营企业投资权益法核算的收益较去年同期增加。
- 对联营企业和合营企业的投资收益变动幅度为101.95%,原因:对合营企业投资权益法核算的收益较去年同期增加。
- 信用减值损失变动幅度为141.79%,原因:冲回应收账项的坏账准备金。
- 资产减值损失变动幅度为-249.24%,原因:计提商誉减值损失和存货跌价准备金较去年同期增加。
- 资产处置收益变动幅度为161.24%,原因:非流动资产处理的收益较去年同期增加。
- 营业外收入变动幅度为28.88%,原因:日常经营外的赔款收入较去年同期增加。
- 营业外支出变动幅度为183.81%,原因:固定资产报废损失较去年同期增加。
- 所得税费用变动幅度为30.32%,原因:应纳的企业所得税较去年增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为8.8%，资本回报率一般。去年的净利率为6.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.07%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为4.97%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.4%/7.1%/10.3%，净经营利润分别为1.39亿/1.69亿/2.37亿元，净经营资产分别为21.81亿/23.86亿/23.1亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.48/0.45/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.16亿/15亿/14.06亿元，营收分别为27.35亿/33.06亿/35.98亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.75%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达638.23%）
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请2025年经营情况及以后的业务展望：
答：2025年公司生产经营正常，其中1-9月实现营业收入26.67亿元，较上年同期增长13.43%，归属于上市公司股东的净利润为1.67亿元,较上年同期增长42.99%。
未来，公司将立足中高端定位，围绕橡胶制品密封、减振两大基本功能，发挥多领域配套战略和技术融合的优势，夯实公司汽车、轨道交通、建筑、航运领域的业务基本盘，并通过现有市场优势不断渗透、延伸新市场新产品。把握好新能源车辆、储能、风电、光伏、氢能、液冷、特种橡胶、军工等行业发展机遇，提前布局研发，取得市场的先发优势，努力开辟新的配套领域。
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